НРА спрогнозировало чистую прибыль российских банков по итогам 2026 года на уровне 3,4-3,6 трлн рублей

НРА оценивает чистую прибыль банковского сектора РФ в 2026 году на уровне 3,4–3,6 трлн руб., что ниже предполагаемых 3,8–3,9 трлн руб. за 2025 год. Это указывает на постепенную нормализацию сверхвысоких результатов последних лет и переход сектора к более сбалансированной доходности.

Вероятные драйверы динамики прибыли в 2026 году включают сжатие чистой процентной маржи из-за изменения стоимости фондирования и рыночных ставок, более умеренный рост кредитования на фоне требований к риску и капиталу, а также потенциально повышенные резервы в розничном сегменте. Комиссионные доходы остаются стабильной поддержкой.

Для банковских акций эффект в краткосроке нейтрально-негативный: снижение прибыли 2026 относительно 2025 может умеренно скорректировать ожидания по дивидендам и оценкам. Бумаги Сбербанк SBER SBERP, ВТБ VTBR, TCS Group TCSG могут испытать ограниченное давление, однако абсолютный уровень прибыли по-прежнему высок, что поддерживает устойчивость выплат и рентабельности, смягчая реакцию рынка.

Внутрисекторно лучше выглядят эмитенты с высокой операционной эффективностью, диверсифицированными источниками фондирования и умеренной стоимостью риска. Банки с высокой долей необеспеченного розничного портфеля и зависимостью от дорогих пассивов потенциально под большим давлением.

Для небанковских российских акций влияние ограничено. При сохранении стабильной макросреды доступность кредитов существенно не ухудшится, однако в случае усиления регуляторных требований стоимость заимствований для капиталоемких отраслей может слегка вырасти, что окажет умеренно негативное влияние на чувствительные к кредитному циклу компании.