Меры Банка России позволили вывести из-под санкционных рисков активы на 12 трлн рублей

ЦБ совместно с Минфином сообщил о результатах мер по снижению санкционных рисков: из «уязвимого» контура выведены активы российских инвесторов на сумму около 12 трлн руб. Речь идёт о переводе прав учёта в российскую инфраструктуру, создании защищённых каналов расчётов и иных технических и правовых механизмах, которые уменьшают вероятность блокировки и улучшают доступ инвесторов к своим активам.

Регулятор также продолжает работу по разблокировке оставшихся активов и прорабатывает с контрагентами альтернативные схемы взаиморасчётов. В совокупности это повышает устойчивость финансового рынка, снижает операционные и юридические риски для участников и поддерживает доверие розничных и институциональных инвесторов.

Основные эффекты:

• снижение санкционных и инфраструктурных рисков для инвесторов
• улучшение доступности активов, рост ликвидности на внутреннем рынке
• укрепление роли российской инфраструктуры (депозитариев, расчётных систем)

Краткосрочно новость позитивна для финансового сектора и инфраструктуры рынка:

• Московская биржа: потенциал роста за счёт увеличения оборотов и расширения круга торгуемых/доступных инструментов; снижение инфраструктурных рисков поддерживает мультипликаторы.
• Банки (Сбербанк, ВТБ): умеренно позитивно через рост комиссионных доходов (брокеридж, доверительное управление), повышение устойчивости клиентских активов и снижение правовых рисков; возможно улучшение настроений инвесторов к сектору.
• Управляющие компании и страховщики: умеренно позитивно благодаря стабилизации клиентских активов и потенциальному притоку в продукты внутреннего рынка.

Для экспортеров и промышленности эффект скорее нейтральный: прямой операционный импакт ограничен, но общий риск-премиум рынка может снизиться, поддерживая котировки через улучшение настроений. Суммарно новость способна вызвать краткосрочную переоценку «защиты инфраструктуры» и финансовых бумаг вверх, тогда как масштабный эффект по широкому рынку будет ограничен внешними факторами (геополитика, контрсанкции, валютные условия). Риски: возможное сопротивление зарубежных юрисдикций, длительные сроки реализации и частичная уже-учтённость в текущих ценах.