Росстат включил траты россиян на поездки в ОАЭ в расчет базовой инфляции

Росстат расширил набор показателей для расчета базовой инфляции, включив траты россиян на заграничные поездки, в частности в ОАЭ. Сегмент услуг, связанных с туризмом и перелетами, демонстрирует ускоренный рост цен, что может подтолкнуть оценку базовой инфляции вверх.

Изменение методологии способно усилить чувствительность базовой инфляции к ценам на услуги, зависящие от валюты и сезонности. В краткосрочной перспективе это повышает вероятность более долгого сохранения жесткой риторики ЦБ при принятии решений по ключевой ставке.

Банки (Сбербанк, ВТБ): смешанный эффект. Высокая ставка поддерживает процентные доходы, но сдерживает кредитный спрос и повышает риски по потребкредитам. Ожидание более долгого периода высоких ставок может давить на мультипликаторы.

Девелоперы (ПИК, ЛСР, Эталон): негативно. Вероятность более длительных высоких ставок и ограничений в льготной ипотеке ухудшает спрос и оценку компаний.

Ритейл (X5, Магнит): нейтрально-слабо негативно. Давление на реальные доходы домохозяйств, но продуктовый ритейл относительно защитен; маржинальность может быть под давлением из‑за роста издержек услуг.

Авиаперевозчики и туризм (Аэрофлот): операционно позитивно за счет устойчивого спроса и высокой доходности на международных направлениях, но наличие в корзине инфляции может усилить регуляторное внимание к тарифам; на оценки акций негативно влияет фактор высоких ставок.

Экспортеры (нефть, газ, металлы): нейтрально-слабо негативно при сценарии более жесткой политики ЦБ и потенциально более крепкого рубля, однако эффект вторичен и зависит от цен на сырье и внешних ограничений.

Итог для рынка: новость повышает вероятность длительного сохранения высокой стоимости капитала, что в целом давит на оценку внутренне ориентированных и циклических бумаг; защитные сектора и компании с устойчивым денежным потоком выглядят предпочтительнее.