Российские авиакомпании в 2025 году снизили перевозки пассажиров на 2,5%

Finam сообщает: в 2025 году российские авиакомпании сократили перевозку пассажиров на 2,5% год к году, при этом пассажирооборот (RPK) снизился лишь на 0,6%. Более мягкое падение RPK относительно числа пассажиров указывает на удлинение средней дальности перелета и/или сдвиг спроса в сторону более протяженных маршрутов, что частично смягчает давление на выручку.

Данные сигнализируют о нормализации после сильной базы предыдущих периодов и сохраняющихся операционных ограничениях (парковый и маршрутный факторы). При близком к нулю изменении RPK влияние на доходы отрасли выглядит умеренным; итог по марже будет зависеть от динамики тарифов и стоимости топлива/субсидий.

Аэрофлот (AFLT): краткосрочно умеренно негативно для настроений — снижение пассажиропотока давит на допвыручку и загрузку, хотя близкий к стабильному RPK предполагает частичную компенсацию за счет микса/длины плеча. Вероятна нейтрально-негативная реакция котировок без пересмотра гайденса на сезон «высокого лета». Среднесрочно эффект близок к нейтральному при стабильных тарифах и господдержке.

UTair (при обращении акций): схожие тенденции, но вследствие более высокой чувствительности к операционным объемам возможна повышенная волатильность котировок при слабой ликвидности.

Поставщики авиатоплива (Роснефть, Газпром нефть): эффект маргинально негативный/нейтральный — снижение пассажиропотока на 2,5% соответствует незначимому изменению спроса на керосин на фоне диверсифицированной структуры доходов НПЗ.

Аэропортовая и наземная инфраструктура (большей частью вне публичного рынка): умеренно негативно для выручки от сборов и неавиационной деятельности, но влияние на широкий российский рынок акций ограничено.

Итог: для MOEX-универсума основным бенефициаром/потенциальным риском остается Аэрофлот; новость несет умеренно негативный сигнал краткосрочно, при этом агрегированный отраслевой RPK указывает на ограниченность фундаментального воздействия.