Инфляция в 2025 году замедлилась в 82 российских регионах

По сообщению, в 2025 году инфляция замедлилась в 82 регионах РФ; в декабре темп роста цен снизился относительно ноября в 46 регионах. Драйверы замедления выглядят циклическими и сезонными: охлаждение потребспроса на фоне высоких ставок, нормализация поставок и распродажи; при этом сохраняются риски начала года из-за индексации тарифов и колебаний цен на продовольствие. В совокупности это снижает вероятность дальнейшего ужесточения ДКП и усиливает ожидания постепенного снижения ключевой ставки в 2026 году при устойчивости тренда, что поддерживает долговые активы и мультипликаторы акций.

Реакция рынка при устойчивом замедлении инфляции умеренно позитивная, в первую очередь для чувствительных к ставке бумаг: ритейл и потребсектор (MGNT, FIVE), девелоперы (PIKK, LSRG), авиаперевозки и другие высоко закредитованные компании за счет снижения стоимости долга и восстановления спроса; для банков (SBER, VTBR, TCSG) баланс факторов скорее положительный: ожидается рост кредитования и снижение стоимости риска при умеренном давлении на маржу по мере снижения ставок. Утилиты и инфраструктура — смешанный эффект: более низкая инфляция может ограничивать будущие индексации тарифов, но снижает WACC и проценты по долгам, что поддерживает оценки. Для экспортеров сырья (LKOH, NVTK, GMKN, CHMF, NLMK) эффект неоднозначен: потенциальное укрепление реальных ставок и рубля может давить на рублевую выручку, но ограничивать рост издержек; ключевыми драйверами останутся цены на сырье и курс. Базовый сценарий — ралли в OFZ и умеренный приток в акции с уклоном в rate-sensitive; риск-сценарий — январская индексация тарифов и краткосрочный всплеск инфляции ограничат переоценку и вернут осторожность рынка.